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紅日藥業:中藥現代化預示企業看好

2014-01-27 來源: 南方日報 作者: 我要評論 閱讀量:

文章摘要:上周五,技術上走出圓弧底的紅日藥業加速漲停,收報43.22元。在經曆了去年的大股東減持600萬股的 打擊 後,紅日藥業在良好的業績預告和有誠意的股權激勵等動作後,股價迎來新的主升浪。紅日藥業我們長期看好,至少在可以預見的三年內會保持較高增長

上周五,技術上走出圓弧底的紅日藥業加速漲停,收報43.22元。在經曆了去年的大股東減持600萬股的“打擊”後,紅日藥業在良好的業績預告和有誠意的股權激勵等動作後,股價迎來新的主升浪。

“紅日藥業我們長期看好,至少在可以預見的三年內會保持較高增長速度。至於中藥注射劑的安全性問題,需要長期跟蹤政策和相關行業新聞,不過目前沒有明顯的影響。”廣東煜融投資首席研究員陳旭認為。

市場份額有望持續增長

紅日藥業是現代中藥的代表企業,其主力產品血必淨注射液和中藥配方顆粒均是中藥現代化的主要產品發展方向。旗下有5家控股子公司和3家參股子公司(天以基金、超然生物、紅日健達康)。海通證券分析師餘文心預計,2013年收入約21億,歸母公司淨利潤為3.32億元。從產品結構拆分,80%以上的利潤來自於血必淨注射液和康仁堂的中藥配方顆粒,此兩業務決定了公司未來2-3年的成長空間。同時,公司成長路徑中並購是很重要的方式,看好紅日藥業作為平台型公司外延發展。

據悉,紅日藥業的主要產品為血必淨注射液和中藥配方顆粒,兩者均呈現高速增長態勢。中藥注射劑是中藥板塊增長最快、單品規模最大的領域。血必淨注射液市場空間大,短期不受降價影響,2014年有望新進醫保擴大用藥大省的覆蓋麵。血必淨主要適應症是膿毒症,主要在ICU、外科、呼吸科等使用,也可用於高熱病人,作為獨家品種進入了24個省的地方醫保及廣東新版基藥增補目錄。目前市場對中藥普遍存在降價的擔憂,但血必淨作為地方醫保產品不存在降價風險。海通證券認為,測算血必淨的銷量市場空間在1億支左右,2013年銷售約3000餘萬支,還有很大的空間。

中藥配方顆粒的覆蓋度和單醫院產出都在提升,市場份額有望持續增長。配方顆粒主要搶占中藥飲片甚至中成藥的市場,目標市場約數百億元,紅日2013年預計8個多億收入。目前國家仍在試點階段,僅允許6家企業生產,有力的競爭對手僅有天江一方一家。各家企業在跑馬圈地階段,公司憑借優質的股權結構、激勵和管理體係擁有比競爭對手更快的增長。

去年淨利預增三至五成

1月15日,紅日藥業公告,預計2013年淨利潤為3億元—3.47億元,同比增長30%至50%,上年同期盈利為2.31億元。業績變動的原因係公司主導產品銷售收入及利潤呈現持續穩健增長,子公司北京康仁堂藥業有限公司重要顆粒產業發展迅速,收入利潤大幅增長以及納入合並範圍的比例增長所致。

考察紅日藥業近幾年業績增長情況,公司的高成長一直持續至今,多家券商認為,在可以預見的2至3年內,該公司將繼續保持目前的增長勢頭。

與此同時,以1月24日該公司公告的股權激勵方案測算,將2012年扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤2.31億元作為基數,公司考核的實際淨利潤增速為35%、42%和21%,顯示了公司董事會和管理層等對其未來成長的信心。





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