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門檻500億禁集合通道業務 銀證合作新規影響有限

2014-02-14 來源: 21世紀經濟報道 作者:劉振盛 作者: 我要評論 閱讀量:

文章摘要:劉振盛2月12日晚,中國證券業協會下發《關於進一步規範證券公司資產管理業務有關事項的補充通知》,其中的兩項新規影響銀證合作業務發展:一是合作銀行規模門檻提高至500億元,二是集合資管計劃不得開展通道業務。“新規在核心限製措施方麵還是有些泛泛

2月12日晚,中國證券業協會下發《關於進一步規範證券公司資產管理業務有關事項的補充通知》,其中的兩項新規影響銀證合作業務發展:一是合作銀行規模門檻提高至500億元,二是集合資管計劃不得開展通道業務。

劉振盛

2月12日晚,中國證券業協會下發《關於進一步規範證券公司資產管理業務有關事項的補充通知》,其中的兩項新規影響銀證合作業務發展:一是合作銀行規模門檻提高至500億元,二是集合資管計劃不得開展通道業務。

“新規在核心限製措施方麵還是有些泛泛而談,預計銀證合作業務不會受到太多影響。”2月13日,多位接受21世紀經濟報道記者采訪的銀行、券商人士分析。

他們的理由是:首先,將合作銀行門檻從300億元提高至500億元,隻是限製了與部分小型城商行、農商行的合作;其次,銀證合作的通道業務主要通過定向資管計劃,新規所指的集合資管計劃很少參與這類業務。

防範小銀行風險

按證券業協會的新要求,證券公司與合作銀行簽訂銀證合作定向合同的,合作銀行最近一年年末資產規模不低於500億元。“主要是擔憂小銀行機構在風控方麵不嚴格。”一位城商行資金部人士分析。

上海一位券商資管負責人也認為,交易對手選擇非常重要,提高其資產規模層次,可以很大程度降低發生風險的概率。小銀行在內控規範化、資產風險管理能力等方麵,未必能達到要求。

在2013年7月份,證券行業協會曾下發《銀證合作通知》,其中對於合作銀行的要求是最近一年年末資產規模不低於300億元,且資本充足率不低於10%。“並且這些小銀行都是地方性銀行,資本金規模並不大。一旦發生風險,很容易因‘拔出蘿卜帶出泥’而牽累券商資管。”上述券商人士說。

證券業協會也表示,新規是為了進一步防範銀證合作業務中合作銀行選擇不慎的風險。另外,也是防範券商在開展客戶資產管理業務過程中風險意識淡薄、合規風控措施不到位等問題。

2013年,上海證券的資管業務部門在與銀行合作通道業務時,就曾陷入騙局,險些遭受10億元損失。起因是銀行工作人員在手續並不齊全的情況下向融資方打款,但隨後發現這個項目存在異常,及時凍結資金才未造成損失。有報道稱合作的銀行是國際銀行。此後,上海證監局叫停了上海證券新增資產管理業務3個月。

不過,業內人士認為,提高門檻對目前的銀證合作衝擊不大。“我們合作的小銀行很少,基本都是一家國有大行、兩家股份製銀行,所以新規影響並不大。”上述券商人士表示,受影響的隻是部分小城商行、農商行,但總體上剔除的合作對象並不多。

“實力較強的城商行都能達標。如果嚴格執行新規,雖然未達標的小銀行做通道業務受到限製,但應該還有其他新辦法繞開監管。”上述城商行資金部人士表示。

集合資管鮮做通道

除了提高門檻外,證券業協會還規定,證券公司不得通過集合資產管理計劃開展通道業務,而是要履行集合資產管理計劃管理人的職責。“現在銀證合作的目的,主要就是繞開信貸規模限製的通道。”上述城商行人士表示。

事實上,搶奪銀信合作的通道業務是部分券商資管生存的利器。在激烈的市場競爭下,不僅信托的通道業務費率從千分之三降至萬分之五,市場份額也在節節下降。信托行業最新數據顯示,截至2013年末,銀信合作占比已經跌至20.03%,在2012年末,該項比例還高達27.18%。

另外,截至2013年三季度,券商資管規模已達3.89萬億,其中多數都是銀證合作的通道業務。等通道業務大行其道。

不過,上述券商人士認為,新規定可能更多屬於未雨綢繆,之前券商資管80%以上都是屬於通道業務,幫助銀行信貸出表,達到繞開規模限製的目標。但其大多通過定向資管計劃,券商集合資管計劃較少做通道業務,操作較為複雜。

首先,集合資管計劃的投資範圍很窄,隻能投向股票、債券、銀行理財和集合資金信托等多種產品,並不適合直接成為通道工具。要將集合資管當做通道使用,在產品設計中還需要加上一層信托或基金子公司架構,這樣一來就加大了客戶的各項成本。

因此與券商集合資管相比,投資範圍更廣的基金子公司的專項資產管理計劃和信托更適合做通道,客戶隻需要通過後兩者來做通道,根本不需要再增加券商資管這一環節的成本。

其次,集合資管計劃的投資人眾多,而定向資管計劃為一對一聯係機構客戶,一旦項目出現風險,集合資管計劃處理難度更加複雜,對券商資管的壓力也更大。

“另外,有些被包裝過的通道業務隱蔽性太強,並不好識別,除非開展現場檢查,而非現場檢查難以監控。並且還需檢查參與交易各方才能發現,僅單獨檢查券商一家不容易發現。”上述銀行人士說。

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